对基金和个人投资者而言，买股票尽量买行业龙头几乎是一个共识。在牛市中，这种选择的优势可能并不突出，但在熊市或经济下行的时候，这种选择的优势会非常明显。
在经济或行业的下行阶段，行业龙头的内在稳定性和竞争力，以及管理层的素质和经验积累能发挥非常重要的作用，甚至能够大幅蚕食竞争对手的市场份额，以至于我们看到在行业的下行期，这些龙头公司具有远高于行业的增速，呈现出强者恒强的局面，即使部分行业龙头企业在行业下行周期中出现下滑，其抗风险能力也远高于行业其他公司。
目前出现的市场应该就是上面提到的一种局面(至少是股价)，行业龙头虽然已经是庞然大物，但股价仍在不断创新高。
上图同行业的海天味业和中炬高新在上半年就走出了两个完全不同的走势，如果你贪便宜买到恒顺醋业，那就更惨了。
国内某投资大佬曾说：确立投资理念后再投资。
各种大佬已经说过无数经典名言了，但形成自己的投资理念不但需要时间，更需自己亲身经历并交学费。
经历了15年的牛市以及之后的暴跌，再到今年的“漂亮50”和“要你命3000”，我想大家应该对开头提到的“买公司要买龙头”这一理念无异议了，理由当然很简单了，买股票还是买公司，买公司还是买公司的未来，而龙头公司的未来在行业上行和下行中的确定性都高。
安踏PK李宁
上图是安踏和李宁历年以来的营业收入变化，2013年以前，李宁的收入都超过安踏，在2011年，李宁和安踏的营业收入差距甚至超过20亿。
所以无论是在名气还是在营业收入、市场占有率，李宁都是当年当之无愧的龙头。
但是，当鞋行业从2011年开始出现库存高，整个行业走向去库存道路的时候，李宁被证明其是伪龙头。在行业下行周期上，我们看到的不是作为龙头的李宁去吃别人的市场份额，而是李宁在不断地失去自己的阵地。
所以，如果你没有动态地看，或者没有认清两家公司不同的战略，凭过去的印象抄底了当时看起来是龙头的李宁，那么接下来的几年的差距就可想而知了。
那么，站在当时的时间点上，面对过去的龙头李宁和追赶的安踏，如何去判断未来的龙头并在这两家公司中做出选择？
1.公司战略：虽然李宁的收入远高于安踏，但当时李宁和安踏的产品定位和公司基础并不是在一个层次。
在当时的中国的市场，李宁的价格和市场更偏向于一二线市场，与国外巨头(阿迪和耐克)正面竞争，安踏的市场和定位在四五线城市，走“农村包围城市的路线”，面临的竞争远小于李宁，从公司经营的角度，李宁几乎两面受敌，高端受到阿迪和耐克的产品下沉，中端受到安踏的产品升级冲击；
在两面受敌的情形之下，李宁并没有意识到威胁，反而还走国际化，在国际市场中与阿迪和耐克竞争；
2.公司运营：在2011-2012年的行业下行周期中，李宁并没有表现出龙头在下行周期具有的素质和经验，反观安踏，能够果断的调整经销商体系，公司扁平化管理、升级铺面的ERP系统，集体低价回购库存举措，还开设了近200家工厂店，通过电商渠道帮助经销商处理库存，并率先在2012年年底就完成了去库存；
3.公司管理层：相比于安踏公司管理层的稳定，李宁的连续换帅也给战略的连续执行带来隐患。
拿安踏和李宁的例子，即使在2011年你看不明白，2012年还是看不清晰，那么到2013年，你应该能够判断；即使你还是无法判断，还有别的行业的公司供你选择，如果所有的你都无法判断，那么你可以选择不玩这个游戏。
买入龙头的优势是巨大的，某投资大佬曾说：“一般龙头的收入是龙二的收入的2倍，净利润的4倍，估值的10倍。”虽然不见得所有行业都那么夸张，但我想他也是想表达买龙头的重要性。
当然，还有一点最重要的是，你得对这个行业看好，如果连行业都不看好，那么即使买到龙头也将无济于事。
