除了中美贸易问题和华为事件引起的短期波动以外,从基本面来看,很多国家的棉花产量将低于预期,印度、巴基斯坦和中国都是如此,新疆棉产量减少可能意味着明年3月储备棉将恢复轮出,储备棉库存供应不断减少将使中国恢复进口外棉,为国际棉价提供支撑。
过去几个月,中国进口商采购了大量巴西棉,以抵消美棉加征关税带来的影响。澳棉对中国的装运量也明显增加,但中国纺织企业的需求非常低迷,保税区的澳棉库存积压成山。
印度棉出口开始下滑,其中一个原因是近几周卢比汇率反弹,在印度国内市场,政府的MSP收购使棉花价格得到支撑。印度和巴基斯坦棉花产量均低于预期,后期的进口需求看增,尤其是高等级棉。
在北半球棉花产量减少的情况下,2019年初期北半球各国的新棉将快速消化,因此,棉价上涨近在眼前。