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低棉价利润链格局详解

发布者:服装之家    发布时间:2014-10-28

“断崖式”下跌后,受益大型棉企入市采购,棉花价格10月中旬来出现企稳迹象。多方市场人士认为现时棉价逐步接近棉花真实价值,下游棉纺织业代表则认为棉价下跌至13000-14000元每吨区间,将更符合棉纺业发展利益。

  大型棉企入场稳定市场

  10月中旬以来,棉价跌幅缩窄,10月22日棉价在30个交易日连续下跌后,首次迎来正增长,CC 3128B报14757元每吨,环比前日上涨1元。

  对于10月中旬的棉价企稳态势,市场有多方解读。

  中国棉花协会常务副会长高芳表示,大型棉企纷纷入市采购,支撑价格。

  “9月,很多大型棉花采购商对农民提出试探性报价,农民觉得价格太低,根本不卖。”高芳表示,“到9月底10月份,全国棉花会议召开,相关棉花政策明晰。中国棉花协会则在9月底举行了大型棉企的相关会议,引导企业收购新棉。我们认为,10月份了,到了该进入市场的时候,再等,也可能会错过市场机会。”

  高芳表示,10月中旬大型棉企的纷纷入市,国家层面,没有制定一个托底价格。目前,未有托底概念。“我们也为棉企分析,什么是合理价格水平,实际上,全球范围不希望棉价太低,美国政府有农业保险补贴,印度政府有最低保护价,对于中国而言,棉价越低,直补越高,都不希望棉价太低。现在,农民在观望,农发行的资金实际早已到位等待入市,一些大型纺织企业最近也开始报价,14000元每吨、15000元每吨等等,市场在找一个平衡点。”

  中国纺织工业联合会会长助理杨士滨认为,10月棉价的企稳主要受纺织企业原料缺乏,短期购买增量带动。

  “8月底,国储棉停拍,进口配额在9月明确停止发放(1%关税内进口配额不变,不超过90万吨)。市场没有可用棉花原料,而大部分纺织企业棉花库存只有1个月,到了10月,基本用完。”杨士滨表示,“纺企短期内一定大量购买棉花,会形成一个市场需求增量。”

  杨士滨也认为,10月,大型棉企入市采购支撑棉价,未有国家托底性政策“支撑”。其表示,“市场很大,托不动。相关的政策表态是,如果棉花出现卖难,国内棉花市场价格大幅低于国际市场,采取必要措施鼓励企业入市收购稳定市场。但两种情况同时出现的可能性几乎为零。”

  棉价或降至14000下方

  棉价企稳的10月,未来如何演绎,棉花产业上下游的观点出现部分差异。

  杨士滨认为,受短期需求带动的10月棉价,比棉花真实市场价格要高一点,棉花价格未来可能会降至14000元每吨以下。

  “总体来讲,我们认为短期内棉花市场不会出现大起大落。但在企稳中,棉价会有一些下降。”杨士滨表示,“我们认为13000元-14000元每吨之间,市场会有一个很强的支撑,跌破13000元每吨的可能性不会太大,但棉价有可能会跌到14000元每吨以下。”

  棉花产业上游层面,高芳认为,棉花市场现在的问题是纺织企业信心还不足,一是需求形势没有好转,另外,棉花市场还不太稳定,纺企担心棉价还会跌。但棉花价格到现在这个水平,已经接近棉花实际价值水平,再往下走,空间不会很大。

  “棉花价格一定要稳定一段时期,否则市场不敢买卖。”高芳表示,“我们认为各方入市,现在已经到时候了,。”

  目前,中国市场供需情况有利于棉花价格的企稳、筑底。

  中国棉花协会预计2014/2015棉季,国产新棉在660万吨左右,而年内棉花需求在850万吨左右。

  考虑到中国已停止国家储备棉的市场投放,承诺2015年3月前不向市场投放储备棉。加上国家对进口配额的收紧,除1%关税内配额,不再发放其他进口配额。2014/2015棉季市场,棉花的主要供应来源为当季国产新棉。

  市场供应量的减少,将有利于国内棉价短期内筑底。

  杨士滨表示,年内,国内棉花消费预计将增长50万吨,达850万吨,其中,650万吨由国产棉供应。新疆新棉如质量上能够把控,销售没有问题。

  棉纺业受益,化纤业承压

  棉价未来走势,关系到棉花上下游盈利能力。

  对于下游棉纺织业,国内棉价下降,将缩窄国内外棉价差,有利于其国际市场竞争力提升。

  杨士滨表示,国内棉价如下降至13000元-14000元每吨之间,对棉纺企业就相对比较有利,按目前全球棉价走势水平,国内外棉价差会回落到2000元每吨以内,企业经营压力会小很多。但超过14000元每吨,国内外棉价差可能会到2000元每吨以上,棉纺企业还会有个国内外棉价差压力。

  一般而言,2000元每吨以内的国内外棉价差,被相当一部分纺织企业认为在“可接受”范围。

  棉价的低位对化纤业而言,则可能“拉低”其利润表现。

  以两种棉花替代性纤维涤纶短纤、粘胶短纤为例。目前,棉花价格与粘胶短纤的价差在2700元每吨左右,为历史价差幅度最小水平之一。棉价的低位将会影响到粘胶短纤的市场销售,及价格水平。

  一家全球粘胶短纤龙头企业销售代表告诉大智慧(601519,股吧)通讯社,眼下,跟棉花混纺的纱布品种,下游采购商压价幅度较大,谈判强硬。尽管有些粘胶纤维品种订单在逐步恢复、价格早前有所提升,但都为行业“自救”性提价,谈不上拐点趋势。

  目前,粘胶短纤价格接近行业成本价,使得棉价的大跌并未“同步”体现在粘胶短纤产品中,但市场主流认为,在低棉价形势下,粘胶短纤价格向上提升空间不大。

  棉价的大幅下跌已“同步”传导至涤纶业,涤纶短纤近期经历了连续16个交易日下跌行情。

  同时,储备棉过1000万吨的库存,事实上正对涤纶短纤市场以极强的“压制”,何时放储、以何种方式放储,都可能打压涤纶市场,分流市场需求。

  涤纶行业目前减产迹象明显,一家全球权威机构认为,中国涤纶业的开工率在65%左右。中国化纤工业协会会长端小平认为在70%左右。

  低开工率显示涤纶行业市场压力较大,“盈利能力”堪忧。

  一家全球化纤设备龙头企业告诉大智慧通讯社,涤纶业现已取得共识,2015年,涤纶行业的“日子”仍不会好过。“业界普遍认为可能要2016年下半年,涤纶市场才可能会出现一个调整成果。”